做空机构:“心相印”创造商恒装置国际财政造

文章作者:locoy | 2019-05-15 05:30
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  注:本文但为信息提交流动之用,不结合任何买进卖建议

  生活用纸和妇幼小保健用品创造商恒装置国际(HK:01044)遭受做空机构阻击。做空机构落力臻思(Bonitas Research)颁布匹报告称,恒装置国际财报中即兴金项目冒充,己2005年以后到杜撰净盈利臻110亿元人民币,股票价接近洞。上半天10时46分许,恒装置国际在港暂停买进卖,股价暂定格在57.05港元,跌幅为-5.70%。

  以下为报告全文。

  我们正沽空恒装置国际(HK:01044),鉴于我们认为恒装置2005年以后到曾经伪造了人民币 110 亿元的净顶出产,此雕刻在资产拉亏空 表上体即兴为虚假即兴金。鉴于恒装置拉亏空累累的即兴状,我们认为其股权价终极接近于洞。

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  恒装置国际集儿子团弄拥有限公司(香港买进卖所代码:1044)(“公司”或“恒装置”)以其在中国的“七度当空”,“装置尔乐”和“装置泰”品 牌保健巾而著名。

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  在壹个什分打饱嗝男和且商品募化的行业中,恒装置宣示其 2018 年上半年保健巾事情的营业盈利比值为 51%,而 其竞赛对方正竭力发皓 15%的营业盈利比值。恒装置说出的保健巾事情的历史资产报还比值异样犯得着疑心,其宣示 2016 年 保健巾事情的资产报还比值到臻了惊人的 72%!

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  我们认为该欺负诈方案是经度过公司间外面部相干买进卖网布匹局终止的,此雕刻些公司间相干买进卖旨在虚增盈利并体即兴为虚假即兴金余额。固然截到 2018 年 6 月 30 日,恒装置的即兴金和银行存贷款余额为人民币 198 亿元,营运资产余额为人民币 76 亿元,恒装置壹直在主动展开债筹资以顶持其事情。在 2018 年 8 月到 12 月的五个月里,恒装置向投资者发行了六期债券,一共募资人民币 75 亿元,就中全片断所得款宣示将用于营运资产!

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  公司欺负诈的特点之壹是外面部人士与相干方终止虚假买进卖,根据欺负诈者想要的业绩结实伪造买进卖量、顶出产或盈利。此雕刻些 虚假买进卖畅通日条是纸面买进卖,故此伪造的买进卖活举止为应收款和/或应付款出产当今买进卖对方的资产拉亏空表上。我们疑心此雕刻坚硬是恒装置外面部人士向审计师藏躲其欺负诈行为的方法。

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  该骗局的筹划者已得到厚墩墩的即兴金报还。己 2005 年以后到,恒装置共顶付人民币 172 亿元的股息,此雕刻意味着恒装置外面部人士 从股息中赚取了到微少条约人民币 78 亿元。 我们的切磋发皓,恒装置向其首座实行官的私拥有家族企业以 0.7 倍于 2016 年净收 入的昂贵标价出产特价而沽资产,而就中的相干相干从不说出! TAG:

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